Эксперты ВТБ Мои Инвестиции топ-10 акций пересобрали подборку: в список вошла «ФосАгро» на фоне заметного роста цен на фосфорные удобрения, из него исключили «Транснефть» из-за отсутствия краткосрочных драйверов. По оценке стратега Станислава Клещева, при текущих ценах и курсе «ФосАгро» торгуется около 4,5× 12M EV/EBITDA, а свободный денежный поток даёт ~12% доходности; при ослаблении рубля на 10% EBITDA может прибавить 20–25%.
Как произошло обновление: факты и контекст
ФосАгро добавили из-за роста цен на ключевой продукт (фосфорные удобрения): сейчас они ~на 10% выше среднего 2К25 и ~на 30% выше уровней 2024 года.
Чувствительность к FX: при курсе ₽100/$. доходность FCF у «ФосАгро» может превысить 20%.
Дивиденды: совет директоров рекомендовал ₽387 на акцию за 1П25 (≈5,57% по текущим ценам). Ранее, несмотря на рекомендацию ₽201 за 1К25, акционеры отказались от выплат.
Транснефть исключена: после сильной динамики и выплаты высоких дивидендов ближайших триггеров не видно; следующие дивиденды ожидаются летом 2026 года.
Почему это важно
Сигнал по сектору удобрений: ценовая конъюнктура и FX усиливают кэш-генерацию экспортёров.
Риски «Транснефти»: пауза по дивидендам и менее выраженные каталисты делают бумагу нейтральной в краткосроке.
Для рынка: ежемесячные ребалансировки показывают, какие темы (сырьё, экспортеры, FX-бенефициары) сейчас в фокусе аналитиков.
Что это значит для инвестора
Дивидендный профиль и FCF «ФосАгро» зависят от курса и цен на удобрения — волатильность выше среднего.
Отсутствие близких триггеров по «Транснефти» снижает вероятность опережающей доходности до следующего дивцикла.
Напоминание: материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной рекомендацией.
Практические шаги
Сверьте доли сырьевых экспортеров и FX-чувствительных бумаг в портфеле.
Отслеживайте цены на фосфорные удобрения и курс рубля — ключевые драйверы кейса «ФосАгро».
Проверьте дивкалендарь и политику компаний перед решениями о ребалансировке.
Используйте мультипликаторы (EV/EBITDA, FCF yield) вместе с качественными факторами: капзатраты, долговая нагрузка, регуляторика.
Комментарии / экспертные мнения и состав топ-10
По словам Станислава Клещева (ВТБ Мои Инвестиции), «ФосАгро» выигрывает от ценовой конъюнктуры и ослабления рубля, тогда как по «Транснефти» нет видимых каталистов в ближайшем горизонте. Актуальный топ-10 (алфавит + тикеры):
Банк «Санкт-Петербург» (BSPB)
«Газпром» (GAZP)
X5 (X5)
«Полюс» (PLZL)
«Самолёт» (SMLT)
Сбербанк (SBER)
«Совкомфлот» (FLOT)
«Т-Технологии» (T)
«ФосАгро» (PHOR)
«Яндекс» (YDEX)
