Доллар упал на фоне свежих данных по рынку труда США: в августе экономика прибавила всего 22 тыс. рабочих мест, безработица выросла до 4,3%. Инвесторы усилили ставки на снижение ключевой ставки ФРС уже в сентябре, а золото удерживается у исторических максимумов.
Почему доллар упал: слабый NFP и рост безработицы
Августовский отчёт показал прирост занятости лишь +22 тыс. при ожиданиях около +75 тыс., а уровень безработицы поднялся до 4,3%. Такой набор сигналов усилил опасения по поводу охлаждения рынка труда и дал рынкам повод пересмотреть траекторию ставок. Индекс доллара DXY опустился ниже 98 (в районе 97,7), что отражает ослабление USD к корзине основных валют.
При этом золото — традиционный «защитный» актив — вновь приблизилось к историческому максимуму: спот и фьючерсы держатся вблизи $3 565–3 586 за унцию. Это сочетание слабого труда, более мягких ожиданий по ставке и спроса на «убежища» логично поясняет, почему именно доллар упал, а «жёлтый металл» чувствует себя сильнее.
Рынок после отчёта (05.09.2025)
Реакция рынков: золото у рекорда, доходности вниз — почему доллар упал ещё сильнее
Фьючерсы на золото на COMEX остаются вблизи пиков — около $3 566 за унцию — а TradingEconomics фиксирует исторический максимум ~ $3 586 в сентябре. Это сигнал повышенного спроса на защитные активы и «подушку» от возможного снижения ставки.
На рынке облигаций США — ралли: 10-летняя доходность снизилась примерно на 9 б.п. (ниже 4,07%), 30-летняя — на 7 б.п. Давление на краткие ставки также усиливает аргумент в пользу более мягкой политики — и потому доллар упал шире к корзине, а не только к отдельным валютам.
Как проходила сессия 05.09.2025 (ET)
- 08:30 — BLS публикует NFP: +22k, безработица 4,3%.
- 09:00–10:30 — DXY уходит ниже 98 (≈97,7).
- До полудня — золото держится у рекорда $3 565–3 586.
- День — доходность UST-10Y падает ≈9 б.п. к ~4,07%.
Что ждут от ФРС: вероятности FedWatch и сценарии для инвесторов
Рынки практически заложили снижение ставки на 25 б.п. на заседании ФРС 17 сентября: оценки по CME FedWatch колеблются около 85–90%. Небольшая доля участников видит риск более глубокого шага на 50 б.п., если слабость рынка труда подтвердится и в сопутствующих показателях. Для краткосрочных стратегий это означает чувствительность к речи Пауэлла и новой «точечной диаграмме», а для долгосрочных — переоценку долларовых активов в пользу защитных и дивидендных историй — ещё один повод, почему доллар упал сейчас.
Заключение
Статистика по занятости за август чётко охладила ожидания: доллар упал, золото у рекордных уровней, доходности — ниже. Если тренд слабости рынка труда сохранится, сентябрьское смягчение ФРС выглядит базовым сценарием. Следующие триггеры — инфляция (CPI/PCE), заявления членов Федрезерва и динамика заявок на пособия по безработице.
