По данным WSJ со ссылкой на Birinyi Associates, рекордный выкуп акций США к концу 2025 года может превысить $1,1 трлн. Уже объявлено программ на $983,6 млрд — максимум за всю историю наблюдений с 1982 года. Драйверы — высокие прибыли, активизация сделок M&A и признаки устойчивости экономики.
Рекордный выкуп акций США: подробности
Крупнейшие программы — у техногигантов Apple и Alphabet, а также у банков JPMorgan Chase, Bank of America, Morgan Stanley.
Президент Birinyi Associates Джеффри Йель Рубин отмечает: компании «переполнены деньгами» и были в хорошей форме ещё до ускорения прибыли.
После апрельского провала, связанного с тарифной риторикой Белого дома, объявления о байбэках ускорились: только в июле — на $165,6 млрд (против рекорда июля 2006 года — $87,7 млрд).
На фоне неопределённости в торговой политике часть эмитентов замораживает капвложения, делая байбэк приоритетным использованием свободного кэша.
Источник: WSJ / Birinyi Associates; доп. контекст: опросы и потоки рынка.
Рекордный выкуп акций США: почему это важно?
Механика: обратный выкуп сокращает свободный флоат, поддерживает EPS и нередко подталкивает котировки.
Оценка рынка: рекордные 91% управляющих по опросу BofA считают акции США «слишком дорогими» после роста с апрельских минимумов — это исторический максимум с 2001 года.
Потоки капитала: по данным Goldman Sachs, на прошлой неделе хедж-фонды были чистыми продавцами (~$1 млрд), тогда как long-only фонды купили около $4 млрд — байбэки могут сглаживать такую волатильность.
Стратегия компаний: выбор в пользу обратного выкупа вместо CAPEX может поддержать котировки сейчас, но рискует ограничить долгосрочный рост, если инвестиции откладываются.
Рекордный выкуп акций США: что это значит для читателя?
Инвесторам в бенчмарки: высокий объём байбэков — поддержка индекса в моменте, но при дорогих мультипликаторах возрастает риск коррекции.
Сток-пикерам: важна разница между «объявлено» и «реально исполнено», а также источники кэша (свободный поток vs. долг).
Дивидендным стратегиям: активный байбэк может конкурировать за капитал с дивидендами; следите за payout policy.
Рискам: усиление тарифов/регуляторики, рост ставок или замедление прибыли способны снизить эффективность выкупов.
Рекордный выкуп акций США: что делать?
Проверяйте качество байбэка: коэффициент исполнения, цена выкупа vs. справедливой стоимости, влияние на чистый долг.
Смотрите на устойчивость FCF: устойчивые денежные потоки > разовые меры.
Сравнивайте альтернативы: байбэк vs. дивиденды vs. CAPEX/М&A — что создаёт наибольшую ценность.
Учитывайте оценки: не полагайтесь на выкуп как «страховку» при завышенных мультипликаторах; используйте стресс-сценарии.
Следите за окнами выкупов: сезон отчётности, blackout-периоды и buyback-authorizations влияют на техническую поддержку рынка.
